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摘 要：在民營企業運營中，合理的資本結構有利于提高 企業的價值，并維持企業未來的發展和穩定。但是， 民營 企業存在管理過度與欠缺、集權與分權的羈絆，使其融資 方面始終存在諸多問題，例如，資本結構不明晰、融資效 率偏低等。對此， 民營企業需加大重視，從企業發展角度 制定適宜的融資策略，健全資本結構和融資機制，推動民 營企業的快速、穩定發展?；诖?，本文對民營企業資本 結構、融資策略進行了分析和探討，以供參考。
關鍵詞：民營企業；資本結構；融資策略
一、民營企業概述
民營企業的概念在經濟學界有不同的看法，一種看 法是民營企業是民間私人投資、民間私人經營、民間私 人享受投資收益、民間私人承擔經營風險的法人經濟實 體；另一種看法是相對于國營而言的企業，其按照其實 行的所有制形式不同，可分為國有民營和私有民營二種 類型。，民營企業的特點在于分布十分廣泛且規模普遍 較小，所實施的管理工作缺乏足夠的規范性。與國有企 業相比，在工商注冊企業中民營企業占據了其中的大部 分比例，所以民營企業對于我國的經濟發展有著十分重 要的影響作用，因此推動民營企業的發展就是在推動我 國經濟的總體經濟發展。
二、民營企業的資本結構
資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關系， 廣義的資本結構是指全部的資本構成，即自有資本和負 債資本的對比關系；狹義的資本結構中將短期債務資本 作為營業資本管理。目前，在許多民營企業中，都已開 始保持適度負債，及時調整資本結構現狀，在爭取用自 身信譽取勝的同時，保持和金融機構的良好關系，以期 解決民營企業的融資困境和局限。但在資本結構和融資 過程中還是存在一些問題。
首先是債務結構，民營企業在發展中最為重要的就 是怎樣得到長期負債，資金是企業運營發展的重要保 障，但在實際的運行過程中，通過分析民營企業的債務 結構可知，很多民營企業都存在著短期借款過多的問 題，從而增加了民營企業的財務壓力。再加上不合理的 資本結構導致民營企業很難進行資金的籌集，因為自有 資本有限所以不得不進行借款，進而進一步增加了自身的負擔，對民營企業的發展帶來非常不利的影響。
其次是股權結構，從目前來看，很多民營企業都會 采用股份制經營模式，這樣的經營模式雖然能夠降低個 人風險，并能夠在一定程度上推動企業的發展，但很多 企業開創者會將更多的股份歸入自己名下，這種類似于 家族式的股份結構并不利于企業的經營管理，一旦出現 風險會為其帶來巨大的困難，這時即便想要進行資金的 籌集也會因為融資結構不合理而有著較大的難度。
最后是低負債資本結構，民營企業因為本身的規模 比較有限，所以會對發展形成限制，例如民營企業在進 行融資的過程中，因為當前證券市場的不完善，而導致 其必須通過企業創始人來進行資金的積累，通過抵押貸 款或者短期借錢的方式來進行資金的籌集，在這個過程 中必然會導致企業產生更大的負債壓力，從而不得不采 用低負債形式的資本結構，這對于民營企業的發展是非 常不利的。
三、民營企業融資現狀及存在的問題
1.融資方式單一
民營企業因為受到多種因素的制約，尤其是資金上 的束縛，導致其在融資上必須通過銀行借貸以周轉運 營，通過金融機構借貸能夠促進民營企業的融資籌集， 但銀行的信貸資金絕大部分被應用在國有企業當中，相 比于民營企業而言，國有企業的發展更有保障，所以信 貸信譽要更高，因此，銀行信貸更加偏向于幫助國有企 業。在這樣的情況下，民營企業因為找不到正確的融資 渠道，只能夠進行短期借款，這種流動資金“過剩”， 長期資金緊缺，既制約了企業擴展和后續發展能力，又 造成了企業“短債長投”時刻面臨捉襟見肘的困局。不 但不能夠有效緩解資金壓力，甚至會對企業發展帶來不利影響。
2.融資渠道不正規
在面對融資壓力的狀況下，民營企業需要通過多種 方法進行資金的籌集，但在金融機構信貸上困難較大， 所以，大部分民營企業會選擇民間金融。民間金融包括 了向個體單位、親人朋友以及地下錢莊借款的形式，地 下錢莊不但利息非常高，且屬于國家禁止的非法行為。 民間企業一旦牽涉到其中不但不會降低負債壓力，甚至 會受到法律的懲罰。所以，民營企業融資渠道不正規會 對其融資帶來負面影響。從目前的情況來看，絕大部分 民營企業的資本結構都比較單一，資本結構存在著負債 率過高和融資渠道不正規等問題，這些問題必然會對民 營企業經營發展造成不利影響，甚至加劇財務負擔。所 以應該在對民營企業自身發展需求進行充分了解的基礎上，找到正確的融資途徑，優化企業資本結構，提升融資效率。
四、加強民營企業融資的策略
針對上述的問題，民營企業的融資策略主要包括以 下幾個方面：
第一，在民營企業的創業階段，具體是指企業的核 準、登記以及依法成立之后的這個階段，就是指企業創 立后進行市場開發的時期，該階段需要企業進行市場的 考察，并結合市場情況及消費者的需求進行產品的設 計。在創業階段的民營企業一般都會面臨著資金不足以 及市場開拓困難等問題，這一時期的企業家在進行決策 前需要仔細的考量，降低企業風險。大部分民營企業在 創業階段會依賴于內源融資和商業信貸，在負債形成 過程中除了依靠于內部資金之外，也要盡可能地拓展 更多的融資渠道。面對資金問題，民營企業可以通過預 收（賬款）或者賒購（應付賬款）等方式緩解資金不足 的問題，同時，多種融資方式也能夠滿足民營企業的需 求，從而實現對創業階段的資金需求。另外，民間借貸 的優勢在于調動比較方便且要求較低，能夠在一定程度 上促進我國民營企業的融資效率。初創期民營企業規模 小、實力不強、信用不高，沒有充裕的現金流，應積極 與金融機構建立合作關系，編制可信度高的運營計劃書 和財務預算工作書，消除銀行對初創期民營企業顧慮。 尤其是不要輕易萌動占用客戶資金的想法，選擇輕資產 型運營公司，聯合上下游企業共同經營，是比較穩妥的方法。
第二，在民營企業的發展階段，在度過了創業階段 后就會進到發展時期，此時民營企業的銷售能力較強， 且具備了十分通順的銷售通道，需要企業進一步的擴大 規模，結合具體情況來制定合理的管理制度，以此推動健 康地發展。處于發展階段的民營企業十分依賴于銀行的信 貸，具有一定的融資競爭力，同時，商業銀行也愿意對處 于這一階段的民營企業進行融資，這時民營企業對資本結 構應該進行進一步的優化，避免結構的單一，在選擇正確 的融資渠道后將會有利于企業的進一步發展。
第三，當民營企業進入成熟時期后，各項業務也隨 之進入平穩階段，銷售情況也較為穩定，這時企業需要 結合自身的發展情況來對新的業務領域和產品進行拓 展，以實現其他產業的擴充。民營企業在進入成熟期后 就意味著其已經步入正軌，所以，需要進一步提升自身 的抗風險能力，具備了進入證券資本市場的條件。
第四，民營企業在面對市場需求變化和激烈的競爭 后會受到非常大的壓力，面對如此激烈的競爭和挑戰， 民營企業的銷售情況則不會依然穩定，銷售途徑會出現 一定的萎縮情況，這時的民營企業的產品就進入了衰退 的階段，如果不能夠進行合理的應變，那么銷售額就會 隨之降低。這時應該盡量降低融資量，民營企業的融資 隨著企業本身的發展而進行變化。
第五，民營企業需要對自身的治理結構進行進一步的優化，其所擁有的資本結構會對其經濟發展產生直接的影響，只有實現了治理結構的有效規范，才能夠促進 企業的順利融資。所以作為民營企業應該加強對自身治 理結果的規范，作為企業中的管理者要積極地提升自身 的管理技能，對企業的融資策略進行完善，讓企業在市 場競爭中能夠得到更好的發展。
第六，民營企業需要積極地提升自身的經營管理能 力，建立完善的管理體系，對企業管理進行規范，避免 管理的隨意和盲目，按照現代企業制度調整所有權結 構，吸引更多的管理人才，減少經營風險。同時，要提 升信用水平，保護自己的信譽，杜絕惡意逃債和欠息行 為的出現。另外，要對財務管理制度進行完善，重視對 財務人員的培訓，提升信息透明度，讓金融機構能夠了 解到企業的實際經營情況，從而降低融資難度。
第七，國有商業銀行要對經營方式和理念進行轉 變，對民營企業相關的融資服務進行改進，一方面，要 對自身的經營思路進行調整，對民營企業的商業價值進 行充分認識，對那些有著較高技術含量和發展潛力的民 營企業要優先給予信貸支持；另一方面，要提升工作效 率，對貸款審批程序進行簡化，提供給中小型民營企業 以針對性的服務，對金融服務形式進行創新，打造以民 營企業為目標的綜合性金融服務產品。
最后，要給予民營企業更多的政策支持，一方面要 通過法律建設對民營企業融資環境進行改善，建立基本 制度保障；另一方面，要加大對民營企業的扶持力度， 制定財稅優惠政策，對應用新技術的民營企業可以給予 一定的補貼。通過建立一個更加完善的民營企業服務體 系，來增強整體的服務質量，除了加強對民營企業的產 業指導之外，也要建立專業化服務機構，為民營企業提 供員工培訓、市場開拓以及技術開發等多樣化的服務， 幫助民營企業提升自身的管理水平。
五、結語
作為我國經濟發展中的重要組成部分，民營經濟與 我國經濟增長息息相關，通過分析我國近年來民營企業 的發展能夠看到，很多民營企業的發展都受到規模小、 新技術應用不足等方面的限制，得不到完善的發展，這 導致民營企業的融資效率比大型企業低很多，對民營企 業的發展造成了阻礙。作為企業發展的重要基礎，資本 結構對民營企業的發展有著重要的影響，因此，民營企 業需要重視資本結構的優化，以此為前提來進行融資策 略創新，從而推動企業的健康、穩定發展。
參考文獻
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